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每经热评丨从另外一个角度讲,破发是件“坏事

  每经评论员 唐宗全

  近期,成本市场爆发了三件事儿,都跟IPO有关。

  第一件,阿里巴巴“回家”了,去港股市场发行新股,A股投资者心中能够酸溜溜的,又跟阿里巴巴完美地错过了。

  第二件,新股上市又破发了,浙商银行上市5秒就盘中跌穿发行价,“中签如中枪”现象逝世灰复然。

  第三件,邮储银行启动IPO,此次是穿着“绿鞋”来的。

  金融市场没有新鲜事儿,“绿鞋”是个水货,出世于1963年的美国,因为波士顿绿鞋制作公司1963年关次地下发行股票(IPO)时率先应用而得名。

  本次邮储银行IPO,正遇上市场低迷,正遇上新一轮破发潮。邮储银行盘子大年夜,融资额度高,发行市值327亿元,为了保证IPO发行的顺利,或许是为了给申购资金吃一颗定心丸,邮储银行IPO罕见地穿上了绿鞋。

  新股,历来就有不败的神话。中了新股,很多时分就意味着赚钱,没有不肯定性就意味着没有风险,没有风险又挣钱的,天然就是喷鼻饽饽。一级市场不时存在着一支打新大年夜军,资金起源复杂,也饱受诟病。新股中签率不时就很低,就算此次最不被看好的邮储银行中签率也只要1.26%,或许是市场习惯了低中签率,超越1%就惊呼高得很。

  不时以来,新股历来不担心没人买,不论发行市盈率是若干,一键申购,基本不需求经过大年夜脑。不公道的工作,眼前总有一个公道的好处链让它变得公道——那就是不管若何打新都轻易赚钱,新股中签约等于赚钱。

  一键打新,无脑申购,大年夜家靠命运运限中奖。上市以后,很多新股动辄就涨十来个涨停板。不公道的订价,基本不愁新股发不出去,不愁上市后没人接盘,新股不败现象眼前其实就是博傻,实践上新股不败是个荒谬的存在。

  钱才是稀缺资本,股分只是个投资分红的凭证。现在关系弄颠倒了,新上市的股票才是喷鼻饽饽,A股市场必然甚么中央拧了。

  金融市场没有新鲜事儿,金融市场“考古任务者”发明,所谓的IPO上市破发,跟高中签率、多发行市盈率、多发行量有关。固然,也有人说,市场低迷,新股没有赚钱效应,盘子太大年夜,发行频率太快,这些才是破发的启事。

  笔者认为,订价机制有后果,才是后果的中间,而多发行市盈率订价就是主要抵触,破发是二级市场对一级市场订价机制的纠偏。能够有人不服,浙商银行发行价格只要4.94元,不也破发了吗?

  订价机制这个后果是个临时积累的抵触,市场生意又是个高度心情化的器械,负面体验临时积累以后,就会构成偏向性的市场行动,比如不论三七二十一都用脚投票。


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